股信网配资美联储鹰派政策预期叠加油价上行金价退守两周低位

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　　文章来源：新华财经

　　新华财经北京9月1日电周一（8月31日）国际现货黄金价格延续调整态势，收盘小幅下跌0.2%，报每盎司4448.56美元，盘中创下8月19日以来的近两周新低。值得注意的是，尽管短线出现回调，整个8月黄金累计涨幅仍达到9.7%，有望创下今年1月以来的最佳月度表现。

　　本轮金价调整的直接导火索，是美联储主席沃什在上周杰克逊霍尔全球央行年会上释放的鹰派信号。沃什明确表态，若通胀未能持续向2%目标回落，美联储仍有进一步收紧政策的空间，这一表述被市场解读为迄今为止最清晰的加息暗示。受此影响，市场对9月美联储加息的定价快速升温，这直接推动美债收益率大幅走高，10年期美债收益率一度触及4.768%，创下2025年1月中旬以来的新高，美元指数也维持在近两周高位附近。作为无息资产，黄金在利率上行周期中持有成本显著上升，吸引力随之下降，成为压制金价的核心力量。随后沃什在G20财长与央行行长会议上进一步强化了这一立场，提及美国经济潜在增速可能被低估、投资热潮或加剧通胀黏性，进一步巩固了市场对高利率维持更久的定价。

　　与此同时，地缘局势的升级并未给黄金带来传统的避险支撑，反而通过油价上涨加剧了通胀担忧，间接强化了加息预期。上周日美军对伊朗相关设施实施军事打击，伊朗随后做出回应，美伊冲突出现升级态势，霍尔木兹海峡航运安全再度引发市场担忧。受供应中断风险推动，国际油价周一上涨超2.5%，布伦特原油收于每桶90.49美元，美国原油报85.76美元。油价回升重新推升了市场对通胀黏性的担忧，能源价格上涨将使得美联储抗通胀进程更为复杂，甚至可能倒逼政策进一步收紧。在利率预期主导的市场环境下，地缘冲突带来的避险买盘力量被明显削弱，黄金反而因通胀预期回升引发的加息担忧而承压。

　　本周市场将迎来一系列关键经济数据的考验，包括美国8月ISM制造业PMI、7月JOLTs职位空缺、ADP就业报告以及备受关注的非农就业数据，后续还将公布通胀相关数据。此前7月美国就业数据意外疲软，曾一度压低加息预期，目前市场普遍预测8月新增就业岗位约5.5万个。若就业市场展现出较强韧性，将进一步巩固9月加息的预期，金价可能继续下探考验前期支撑位。

　　从中长期角度看，全球地缘政治风险、主要经济体债务水平上升以及新一轮投资热潮带来的不确定性，仍为黄金提供了长期支撑逻辑，金价的上行趋势并未完全逆转。但短期来看，利率路径的重新定价是主导行情的核心变量，市场需要在避险需求与利率上升带来的机会成本之间重新寻找平衡。本周的就业与通胀数据将成为重要转折点，直接决定9月加息预期的最终走向，也将指引黄金能否在调整后重启上行走势。

　　（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号：Z0021754）

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